Kapitalkostensatz
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Für einen Finanzierungstitel f ist sein Kapitalkostensatz derjenige erwartete Zinssatz, bei dem erst die Schaffung des Finanzierungstitels möglich ist.
Dabei gibt es
- den Eigenkapitalkostensatz für f, wenn f ein Beteiligungstitel ist,
- den Fremdkapitalkostensatz für f, wenn f ein Forderungstitel ist,
- den Gesamtkapitalkostensatz für U, wenn U ein Unternehmen ist.
Da man Finanzierungstitel "zusammenpacken" kann (z.B. in einen Fonds), gibt es auch für jeden zusammengesetzten Finanzierungstitel einen Kapitalkostensatz.
- So lässt sich das Eigenkapital eines Unternehmens als zusammengesetzter Finanzierungstitel aller Beteiligungstitel des Unternehmens auffassen.
- So lässt sich das Fremdkapital eines Unternehmens als zusammengesetzter Finanzierungstitel aller Forderungstitel des Unternehmens auffassen.
[Bearbeiten] Eigenschaften
[Bearbeiten] Gesamtkapitalkostensatz
Sei
- U ein Unternehmen, dessen Passiva lediglich aus vorrangigem Fremdkapital und nachrangigem Eigenkapital bestehen,
- das Eigenkapital des Unternehmens U,
- das Fremdkapital des Unternehmens U,
- der Eigenkapitalkostensatz des Unternehmens U,
- der Fremdkapitalkostensatz des Unternehmens U,
- der Gesamtkapitalkostensatz des Unternehmens U,
- der Marktwert des Eigenkapitals des Unternehmens U,
- der Marktwert des Fremdkapitals des Unternehmens U,
- der Marktwert des Unternehmens U.
Dann gilt wegen :
- beziehungsweise