Бреттон-вудская система

Материал из Википедии — свободной энциклопедии

Бреттон-вудская система (англ. Bretton Woods system; более правильный вариант перевода — бреттон-вудсская система) — международная система организации денежных отношений и торговых расчетов, установленная в результате Бреттон-вудской конференции в июле 1944 г. Система положила начало таким организациям, как Международный банк реконструкции и развития и Международный валютный фонд, а также сделала доллар США одним из видов мировых денег, наряду с золотом. Название происходит от имени курорта Бреттон-Вудс в Нью-Хэмпшире, где состоялась конференция.

[править] История

Вторая валютная система была официально оформлена на Международ-ной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США). Здесь также были основаны МВФ и МБРР. Цели создания второй мировой валютной системы: 1. Восстановление обширной свободной торговли. 2. Установление стабильного равновесия системы международного обмена на основе системы фиксированных валютных курсов. 3. Передача в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным трудностям во внешнем балансе. Вторая МВС базировалась на следующих принципах:  Установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу ведущей валюты;  Курс ведущей валюты фиксирован к золоту;  Центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей (в рамках +/- 1%) валюте с помощью валютных интер-венций;  Изменения курсов валют осуществляются посредством девальвации и ревальвации ;  Организационным звеном системы являются МВФ и МБРР. МВФ пре-доставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов МВС, обеспечивает валютное со-трудничество стран. Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт – МВС, основанная на господстве доллара (США облада-ли 70% от всего мирового запаса золота). Доллар – единственная валюта, кон-вертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средст-вом международных расчетов, валютной интервенции и резервных активов. Было установлено золотое соотношение доллара США: 35 долл. за 1 тройскую унцию. США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента – Великобританию. Таким образом, национальная валюта США стала одновременно мировы-ми деньгами, и поэтому Бреттон-Вудская валютная система часто называется системой золотодолларового стандарта. Валютные интервенции рассматривались как механизм самоадаптации второй МВС к изменяющимся внешним условиям, аналогично транспортировке золотых запасов для регулирования сальдо платежного баланса при золотом стандарте. Курсы валют можно было изменять лишь при возникновении фун-даментальной несбалансированности баланса. Эти изменения валютных курсов в рамках твердых паритетов назывались ревальвацией и девальвацией валют. Вторая МВС могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото. Однако к началу 70-х гг. произошло перераспределение золотых запасов в пользу Евро-пы. Появляются и значительные проблемы с международной ликвидностью, так как по сравнению с увеличением объемов международной торговли добыча золота была невелика. Доверие к доллару как резервной валюте падает и из-за гигантского дефицита платежного баланса США. Образуются новые финансо-вые центры (Западная Европа и Япония), что приводит к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в мире. Отчетливо проявляется пара-доксальность данной системы, основанной на внутреннем противоречии, из-вестном как парадокс, или дилемма Триффена. По дилемме Триффена, золотодолларовый стандарт должен совмещать два противоположных требования: 1 – эмиссия ключевой валюты должна коррелировать с изменением золо-того запаса страны. Чрезмерная эмиссия ключевой валюты, не обеспеченная золотым запасом, может подорвать обратимость ключевой валюты в золото и со временем вызовет кризис доверия к ней; 2 – ключевая валюта должна выпускаться в количествах, достаточных для того, чтобы обеспечить увеличение международной денежной массы для об-служивания возрастающего количества международных сделок. Поэтому ее эмиссия должна намного превосходить золотой запас страны. Таким образом, возникает необходимость пересмотра основ существую-щей валютной системы; ее структурные принципы, установленные в 1944 г., перестали соответствовать условиям производства, мировой торговли и изме-нившемуся соотношению сил в мире. Сущность кризиса Бреттон-Вудской сис-темы заключается в противоречии между интернациональным характером МЭО и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесценению (преимущественно доллара). Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы (их можно пред-ставить в виде цепочки взаимообусловленных факторов): 1. Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста. 2. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурен-тоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамику курса валют, а снижение покупательной способности денег создавало условия для «курсовых перекосов». 3. Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансов одних стран (особенно США, Великобритании) и активное сальдо других (ФРГ, Япония) усиливали резкие колебания курсов валют соответственно вниз и вверх. 4. Несоответствие принципов Бреттон-Вудской системы изменившемуся соотношению сил на мировой арене. Валютная система, основанная на между-народном использовании подверженных обесценению национальных валют – доллара и отчасти фунта стерлингов, пришла в противоречие с интернациона-лизацией мирового хозяйства. Это противоречие Бреттон-Вудской системы усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и Великобрита-нии, которые погашали дефицит своих платежных балансов национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют. В итоге была подор-вана устойчивость резервных валют. Принцип американоцентризма, на котором была построена Бреттон-Вудская система, перестал соответствовать новой расстановке сил с возникно-вением трех мировых центров: США – Западная Европа – Япония. Использова-ние США статуса доллара как резервной валюты для расширения своей внеш-неэкономической и военно-политической экспансии, экспорта инфляции уси-лило межгосударственные разногласия и противоречило интересам развиваю-щихся стран. 5. Активизация рынка «евродолларов». Поскольку США покрывают дефи-цит своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов пере-мещается в иностранные банки, способствуя развитию рынка евродолларов. Этот колоссальный рынок долларов «без родины» сыграл двоякую роль в раз-витии кризиса Бреттон-Вудской системы. Вначале он поддерживал позиции американской валюты, поглощая избыток долларов, но в 70-х годах евродолла-ровые операции, ускоряя стихийное движение «горячих» денег между страна-ми, обострили валютный кризис. Избыток долларов в виде лавины «горячих» денег периодически обрушивался то на одну, то на другую страну, вызывая ва-лютные потрясения и бегство от доллара. 6. Дезорганизующая роль транснациональных корпораций (ТНК) в валют-ной сфере: ТНК располагают гигантскими краткосрочными активами в разных валютах, которые более чем вдвое превышают валютные резервы центральных банков, ускользают от национального контроля и в погоне за прибылями участ-вуют в валютной спекуляции, придавая ей грандиозный размах. Формы проявления кризиса Бреттон-Вудской валютной системы:  «валютная лихорадка» – перемещение «горячих» денег, массовая про-дажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют – канди-датов на ревальвацию;  «золотая лихорадка» – бегство от нестабильных валют к золоту и пе-риодическое повышение его цены;  паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг в ожида-нии изменения курса валют;  обострение проблемы международной валютной ликвидности, особен-но ее качества;  массовые девальвации и ревальвации валют (официальные и неофици-альные);  активная валютная интервенция центральных банков, в том числе кол-лективная;  резкие колебания официальных золотовалютных резервов;  использование иностранных кредитов и заимствований в МВФ для поддержки валют;  нарушение структурных принципов Бреттон-Вудской системы;  активизация национального и межгосударственного валютного регу-лирования;  усиление двух тенденций в международных экономических и валют-ных отношениях – сотрудничества и противоречий, которые периодически пе-рерастают в торговую и валютную войны. Развитие кризиса Бреттон-Вудской валютной системы можно разделить на следующие ключевые этапы: 1) 17 марта 1968 г. Установлен двойной рынок золота. Цена на золото на частных рынках устанавливается свободно в соответствии со спросом и пред-ложением. По официальным сделкам для центральных банков стран сохраняет-ся обратимость доллара в золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию. 2) 15 августа 1971 г. Временно запрещена конвертация доллара в золото для центральных банков. 3) 17 декабря 1971 г. Девальвация доллара по отношению к золоту на 7,89%. Официальная цена золота увеличилась с 35 до 38 долларов за 1 трой-скую унцию без возобновления обмена долларов на золото по этому курсу. 4) 13 февраля 1973 г. Доллар девальвировал до 42,2 долларов за 1 трой-скую унцию. 5) 16 марта 1973 г. Международная конференция подчинила курсы валют законам рынка. С этого времени курсы валют не фиксированы и изменяются под воздействием спроса и предложения. Таким образом, система твердых обменных курсов прекратила свое суще-ствование. После продолжительного переходного периода, в течение которого стра-ны могли испробовать различные модели валютной системы, начала образовы-ваться новая МВС, для которой было характерно значительное колебание об-менных курсов.