株価純資産倍率

出典: フリー百科事典『ウィキペディア（Wikipedia）』

株価純資産倍率（かぶかじゅんしさんばいりつ）は、1株あたり純資産に対する株価の倍率（状況）を測る指標である。資本・資金の面から企業の状態を測る指標として用いるため、株価の状況を判定する情報としてPERと共に重要視される指標のひとつである。略称はPBR（Price Book value Ratio）。

（株価純資産倍率）＝（株価）÷（1株当たり純資産）

で計算できる。

一般に純資産倍率が1倍であるとき、株価が解散価値と等しいとされ、それ以下だと割安株として扱われる。

[編集] 用いられ方

PBR計算の元となる純資産は、各会計時期（半期・四半期等）における決算で既に確定した数値が使用される。そのため当該企業の業績や資産内容に対して重大な懸念が発生している場合は、来期以降の純資産が減少する可能性があり、この場合はPBR1倍を大幅に下回る株価が形成されることがある。連結会計を行う企業の場合、純資産には連結純資産と個別純資産があり、いずれの数値を元にを算定するかによってPBRにブレが生じる。持分法適用会社など、比較的容易に企業グループから離脱する可能性がある場合は、持分法適用比率を外れた段階で数値が大幅に変化することがある。事業持株会社などのように事業実態の多くが子会社にあるような場合では、個別純資産を元にPBRを算定しては実態が把握できない。

財務面では、社債や長期借入金など他人資本を中心に経営を行っている企業では、自己資本比率が極端に小さくPBRが高くなっている場合がある。優先株を発行している場合、PBR1.0の水準であっても清算価値は大幅に目減りする可能性がある。新株予約権や特殊条項付き転換社債型新株予約権付社債（MSCB)などが発行されている場合は、その執行の前後や転換価格の変更によりPBR（あるいは期待値）は変動する。

当該企業の実質的な純資産額の見積もり･算定は、株式（銘柄）評価の枢要で、あらゆる財務行動や企業業績の見通しが将来の純資産額の想定に影響を与える。現時点で算定されているPBRの値は、決算によって確定した値を元にした過去のものにすぎない点に注意が必要であろう。